端午节后不久，一家拥有近300亿资产的私营大型企业再次爆发。
6月10日，腾邦集团有限公司(以下简称“腾邦集团”)宣布，由于短期资金周转困难，公司未能将“17腾邦01”2019年的利息全额按时存入中国证券登记结算有限公司的账户。
债券支付日期为2019年6月7日，由于法定假日，利息支付日期延长至6月10日，涉及利息基金1.125亿元，构成债券的实际违约。
债券市场观察人士指出，这是腾邦集团首次发生债券违约矿难事件。
债券市场观察人士试图联系腾邦集团(Tengbang Group)，但其公开电话尚未得到回应。
关于违约后的支付安排，腾邦集团表示，它打算继续通过加快应收账款的偿还和处置部分子公司的股权和资产来筹集企业债务，以确定短期内资金将尽快到位的时间。
一年的债券支付压力。
根据1998年4月成立的腾邦集团的官方网站，公司专注于“旅游、物流、投资”三大产业集团(腾邦旅游集团、腾邦商务旅游集团、腾邦航空集团、腾邦物流集团、腾邦资产集团、腾邦投资集团)。
目前，公司在全球拥有员工81000人，业务遍及世界157个国家和地区，服务于全球6.2亿人。该公司在香港联合交易所及深圳证券交易所上市，代号为06880.HK(腾邦控股)及300178.SZ(腾邦国际)。
资料来源：腾邦集团官方网站截图。
从常识上看，腾邦集团（TengbangGroup）是一家拥有两家全球、多业务线、庞大资产的上市公司，甚至不能支付1000多亿美元的利息，让债券违约？可以看出，腾邦集团长期以来一直处于流动性危机中，其资本紧张的紧张无法窥视，财务周转能力被拉伸。
债券市场观察指出，本月初，由于腾邦集团的重大问题不确定，包括违约债券“17腾邦01”和另一只债券“17腾邦02”，市场自6月6日开市以来暂停交易。届时，腾邦集团可能已经意识到，利息无法如期支付，债券矿难事件也不可避免。
资料来源：腾集团公告截图。
据了解，“17腾邦01”是一种普通公司债券，发行金额为15亿元，票面利率为7.5%，期限为3年，年息为1.125亿元。债券支付日期为2019年6月7日，延长至2019年6月10日。
腾邦集团的债券评级机构是一个中等信用评估机构，它将公司的主体和对AA的债务进行信用评级。“17腾邦01”雷声一响后，中城信用卡审查迅速宣布，腾邦集团和“17腾邦01”的主体债务评级将从AA下调至BBB，公司的主体和“17腾邦01”债务评级将被列入可能被下调的信用评级观察名单。
债券违约后，打破违约主体和债务评级的现象屡屡受到批评，缺乏有效的预警和事前跟踪，一旦雷电只能仓促降级，这一次的镜头就是中等完整性的评估，其评级专业性和跟踪评级能力受到了质疑。
资料来源：全国中部信用证书评估公告截图。
此外，腾邦集团还拥有“17腾邦02”，这是一笔2亿元的私人发行，票面利率为7.5%，为期两年。退市日期是2019年9月28日，也就是说，9月29日，腾邦集团面临着总计支付2.15亿元本金和利息的压力。
总体而言，腾邦集团一年债券余额达17亿元，加上待支付的利息，腾邦集团的支付压力近20亿，此时甚至不能提供超过10亿美元，这并不是一个小测试。
腾邦集团债券余额资料来源：风
短期债务达到顶峰，产生利息的债务达到数百亿美元。
一年之内，腾邦集团除了近20亿的债券偿还压力外，短期债务仍有90亿美元，计息债务高达127亿欧元，可以说是一个巨大的偿债压力。
2018年年底，腾邦集团总资产291.04亿元，净利润3.27亿元，比去年同期下降64.72%，企业盈利，经营能力差。资产负债率为65.87，总资产周转率为0.80，应收账款周转率为7.19，存货周转率为35.18。
报告期内，腾邦集团持有货币资金29.22亿元，较去年底下降32.55%，其中时间存款、理财产品基金、票据存款等限制资金15.9亿元，可用资金仅13.3亿元。
资料来源：腾邦集团2018年结果。
也就是说，截至去年年底，仍有13亿资金可用。转眼间五个月过去了。现在连十亿美元都拿不出来。钱去哪了？结果真的有点难以想象。
根据现金流量表，腾邦集团2018年经营活动产生的净现金流量为5.8亿元人民币，同比下降334.02%；公司投资活动净现金流量为2.51亿元人民币，同比下降93.24%；融资活动净现金流量为9.47亿元人民币，同比下降117.09%。三笔现金流量均为负数，总流出额为17.78亿元。
资料来源：腾邦集团2018年结果。
手头没有钱的恐慌，那么让我们来看看腾邦集团面临的偿债压力。其短期负债，包括短期借款和一年到期非流动负债，总计906.7亿元，加上长期借款、债券等非流动负债，腾邦集团的计息负债高达127.02亿元。
截至2018年12月31日，腾邦集团共收到银行信用额度93.31亿元，其中信用额度80.1亿元，未动用贷款13.3亿元。值得注意的是，其中包括最近观察到的1.5亿家承包商银行的信贷额度，表明它已得到充分使用。
债券市场观察显示，腾邦集团于2017年发行债券主要是为了偿还金融机构的贷款和补充流动资金，自那以后就没有发行新债券，并一直以银行借款的方式生存。
你还有多少空间？
腾邦集团需要移动多少空间？公司及其控制人持有的高比例的股份已被质押，被司法机关冻结，并被冻结在等待名单上。
腾邦集团控制着河源市紫金县钟敏，目前担任腾邦集团董事会主席，该公司持有67%的股份。腾邦集团是腾邦国际的最大股东。腾邦国际是一家上市公司，持有钟敏26.8%的股份和2.31%的股份。
根据公开数据，腾邦集团在腾邦国际(300178.SZ)的股份被质押，中民在腾邦国际的股份被质押，今年4月被动减持，大部分股份被司法机关和候审名单冻结。
资料来源：风
债券市场观察发现，2018年，腾邦集团新增37家新投资公司，包括收购和新公司，主要在香港、泰国、深圳等地。
一些新的投资来源：腾邦集团2018年业绩
爆炸后，腾邦集团提醒投资者注意投资风险，称公司目前正在全面筹集利息资金。如果公司不能妥善解决，公司将面临进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结和其他因逾期债务而被冻结的事项，还可能被支付相关的违约赔偿金、逾期罚款和违约利息，这将影响公司的生产经营和业务发展，增加公司的财务开支，进一步增加公司的资本压力，并对本年度的业绩产生影响。
可以说，腾邦集团所剩的资金和底牌转移的时间并不多。
纵观信用债券违约的整体情况，由于财务杠杆降低、企业自身管理等因素的影响，2018年信用债券市场违约事件达到了创纪录的高点，据风口径统计，违约债券达到125只，违约高达1209.61亿元；然而，2019年信用债券违约频度并没有放缓，截至目前，累计拖欠债券70只，违约金额为480.37亿元。
资料来源：风
其中首次发行债券18种，其中以民营企业为主。这一次，腾集团的债务违约被列入了今年的引爆名单。被称为“深圳百强”的腾集团能够顺利度过和化解债务危机，债券市场观察将继续关注。