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去哪儿私有化背后:流血和换血并行

  • 2022-05-17 04:15:11

  • 10月19日,为了达成关于私有化交易的最终合并协议,该公司同意由海洋管理有限公司(OceanManagementHoldings)收购,其股份价值约为44.4亿美元。交易完成后,远洋管理有限公司、携程及其他展期股东将成为公司的受益所有人。预计该交易将于2017年上半年结束。

    就在这个时候,携程宣布与百度的股票交易所交易已经差不多一年了。

    去年10月26日,携程宣布了与百度交换股票的协议。百度将在交易完成前以11488881股携程A类增发普通股和1145万股取代其所持的178,702,519股票。交易完成后,百度将拥有携程普通股,约占携程总投票权的25%,携程将拥有约45%的投票权。

    对于企业的发展,兼并是一把双刃剑。老板合并第二,一些用这个来统一河流和湖泊,然而,一些人在失去对手之后,放松了新的人对马的警惕。此外,两个内部团队之间的集成和重新定位也是一个关键问题,而合并不是最后,而是开始。

    从携程的角度来看,收购的目的已经基本实现,消除了强大的竞争对手,减缓了收入增长,使并购后的利润隐藏起来,并以良好的目标返回A股。此外,在与美团点评的斗争中,没有必要站在前线.

    但对于去往何方,过去的一年是流血的一年。高层和中层的集体离职和随后的血液交换,给航空公司的发展带来了不确定因素,航空公司在面对这一变化时表现不佳。在过去的一年里,机票业务和酒店业务这两个支柱部门受到了冲击,仍然存在巨大的亏损。好的是损失和成本正在缩小。

    快速血液交换

    作为并购,人事变动和换血无法避免..

    在哪里换血比其他被收购的公司更快、更有决心,这也使得整合的速度更快,但人员的流失和变动也使过去一年的市场形势变化变得有些无力。

    在宣布股票交易协议的同时,携程的董事会也进行了改组。携程四名高管,包括携程董事会主席兼首席执行官梁建章和联合总裁兼首席运营官孙杰,将被任命为董事会董事。

    在不到三个月的时间内,公司董事会改组,新董事会由九至五名,由携程董事长兼首席执行官梁建章、程振宇、三名独立董事、赖优明、朱建民、石英组成。

    与此同时,前首席执行官兼董事长庄震超、前首席财务官赵一璐、前首席运营官彭晓梅和前首席技术官吴永强在股票互换协议达成后不到三个月集体离开。

    根据第二季度业绩,截至2016年6月30日,共有6只A类普通股和437150861只B级流通股。除了百度,他们以前拥有超级投票权,A级普通股主要是高管团队,也就是说,几乎所有去那里的高管都在第二季度被排除在外。

    越来越多的郑成月

    即使在合并之后,也要走到哪里去,哪里独立发展。但谁知道这是一个重大变化的开始。

    作为酒店和票务的中坚力量,当然是最受关注的。

    在酒店方面,将原无线商务集团酒店、目的地商务集团、酒店和海外商务集团的业务线合并为大住宿部门,新任首席运营官张强也担任首席执行官。

    同时,高星级酒店也是这样做的,专注于低星级酒店业务,这也带来了一连串的人事混乱。在合并之前,高兴酒店被列为主要发展目标,这也是携程最重要的行业之一。

    剥离高兴酒店业务后,从哪里开始与携程互补,携程也被用来处理美团店的防线。携程自己一家独大守住利润丰富的高端酒店,而低端酒店让去哪儿和新美大去打,边打边谈,也许又是下一个“去哪儿”。

    如果酒店是主动调整的“携程”,。以前的机票业务和淘宝相似,但在航运公司的封锁下,以前的模式几乎被摧毁,并开始了类似携程的直接和直接的营地模式。

    这一变化中最不稳定的部分是机票部门,就连首席执行官的职位也在一年内发生了三次变化。杨薇,机票部门的首席执行官,被任命为商务委员会主席和创新部门的首席执行官。

    但在7月,机票部门迎来了第二次换乘。前CSO刘连春晋升为副总裁兼机票部首席执行官,前首席执行官邱辉因个人原因离职。

    除此之外,建立客服中心也让哪里带给携程强大的色彩.. 而调整和同化仍在继续。

    减速速度和持续损失

    在OTA的价格战中,这里一直是一个积极的攻击者,放手去哪里就能得到惊人的增长率。同时也带来了持续的损失。

    根据财务报告,2015年第四季度的总收入为1.294亿元,同比增长149.0%。2015年全年总收入41712亿元,同比增长137.4%。这是七个连续的收入增长率超过100%的地方。

    这种罕见的速度也让投资者对亏损的地方有了容忍度。

    但是随着并购的推进、售票业务的严重破坏和酒店业务的缩小,这一速度迅速放缓。。去哪儿2016年第一季度总营收同比增速降到了48.0%,第二季度则降到了17.0%。这是价格战结束的必然结果,但是如此大的降幅,也让市场不得不报以怀疑态度。

    与此同时,损失仍在继续。 公司 2016 年一季度给股东造成的净亏损为 107.65 亿元,二季度为 3.733 亿元..

    好消息是,随着股权支付的一次性成本的减少,净损失正在缩小。随着股权支付接近尾声,第三季度的财务数据很重要,收入增速放缓,如果利润和利润率未能上涨,市场将难以保持信心。

    但该何去何从已经就私有化交易达成了最终的合并协议,收入和利润的压力将相对减少。

    缩小成本

    除了摧毁最具威胁的竞争对手之外,携程收购的另一个重要目标是提高利润率和降低成本。从这个角度来说,去哪儿目标完成的不错。

    调查结果显示,2015年第四季度的毛利率为60.8%,而去年同期为73.5%。2015年全年毛利润仅为65.6%,而2014年为74.1%。

    2016 年,毛利率有所回升。 2016 年第一季度毛利率为 75.2% ,第二季度为 74.2% 。

    从成本角度看,从2015年第四季度到2016年第二季度,由于新的股票激励计划和于2015年12月14日生效的员工权益互换计划,股权支出的增加大大增加了成本支出。然而,扣除这部分支出后,从产品开发成本、采购成本到营销成本,都出现了很好的收窄现象。

    2016年第二季度,不包括股权补偿,产品开发成本为30960万元,同比下降6.3%,同比增长7.5%。采购产品的成本为105.7万元,同比下降20.1%,去年同期下降4.7%。

    最明显的影响是,它在销售和营销支出中所占比例最大,第二季度降至5.34亿元,较去年同期下降23.1%,占总收入的51.8%,低于2015年同期的78.9%。

    2016年第二季度营业支出控制也增加到-26.5%,与2015年同期的-69.4%相比。2016年第一季度,IT同比增长23.9%,这意味着运营利润率在2016年上半年几乎增长了一半。

    总的来说,你去了哪里的一年你被合并给了一个良好的成绩单,但也有一些隐藏的关切。携程和携程在前三个季度仍在消化并购的影响,但它们能否在第四季度摆脱亏损,对携程来说意义重大。除了金融数据的增长,是否要讲述一个新的故事也是一个重要的问题。