在香港排队近半年的 Khai Nguyen Hotel 距离上市只差一步之遥。
3月8日，Khai Nguyen Hotel宣布在全球发行了7000万股H股，每股16.5港元，筹资约10.7亿港元。值得一提的是，海燕酒店已经与香港携程和绿树两家基石投资者签订了基石投资协议。
这意味着，Khai Nguyen酒店(Khai Nguyen Hotel)从2004年起就计划上市。该酒店经过了15年的磨练，即将与双星投资者携手实现其上市梦想。
三星国家大酒店的前进之路
2018年Khai Nguyen饭店成立30周年之际，荣马半生走进了“花甲”创始人陈妙林用六个词来总结30年来桂圆大酒店的发展，“在正确的时间，在正确的地点”。
就像陈妙林说的，桂圆饭店是在改革开放的好时机诞生的。据了解，在杭州萧山，KhaiNguyen酒店曾是一家国有招待所.当改革的春风吹到萧山，吴望福被郭健打败时，萧山物质资产局的陈妙林正处于事业的巅峰。
为了接待更多的商人和外国客人，萧山宾馆是萧山宾馆改建而成的。由于命运会议，有组织各种材料的能力，也有供应渠道陈米林，已成为萧山酒店的领导者。
在接下来的几年里，在陈妙林的努力下，门被称为“你好”、宝陵厅、KTV等时尚娱乐设施，使萧山酒店声名显赫，生意红火。
1994年，国有企业改革浪潮席卷全国，萧山饭店开始进行股份制改革。2000年，陈妙林成为开元集团的最大股东，完全赢得了企业经营自主权，这也为开园大酒店的“开元繁荣”奠定了基础。
改革后，桂园饭店的管理和管理更加灵活。一方面，它突出了江南装饰风格和菜肴的特点，另一方面开始实施连锁发展战略，同时进入房地产领域，并计划借助房地产收入回溯酒店业务的发展。凭借“酒店地产”的复合开发模式，桂阮酒店很快在江苏、浙江名扬四海，成为一家规模庞大的集团化企业。
然而，这种风景如画的日子一直延续到2003年非典爆发时，以酒店为中心的隔音大酒店遭受了前所未有的打击。幸运的是，在房地产行业的支持下，再加上政府的扶持政策，Khai Nguyen酒店度过了那段特殊而艰难的时期。
这使陈妙林意识到，上市是桂圆饭店继续发展壮大的必由之路。2005年，Khai Nguyen酒店首次宣布即将在香港上市，计划在开元、杭州开元河度假村、萧山开元城酒店等地包装萧山酒店，并计划筹集2亿元至3亿元人民币。
不幸的是，在陈苗林准备上市时，香港于2005年10月推出了新的固定资产折旧标准，这意味着KhaiNguyenHotel的净利润将大幅缩减，上市计划目前将不得不停业。
卡莱尔被迫改过自新，进入了比赛。
停职三年。2006年，开元酒店进入上海市场，恰逢房地产危机，上海房地产政策逐步收紧。
为此，陈妙林不得不调整战略，以轻资本方向转型、酒店委托管理、。 根据 IPO 披露的数据，报告期内 KhaiNguyen 酒店的收入约 90% 来自于出租酒店收入，其自身的酒店客房数量仅占营地所有酒店的 1.2% 。
资料来源：Khai Nguyen Hotel IPO声明
2008年，计划已久的陈妙林再次将上市计划提上议事日程。与以往不同的是，凯雷投资(CarlyleInvestment)在开盘后得到了更强大的支持。2007年底，美国领先的私人股本公司凯雷集团(CarlyleGroup)以约1亿美元入股Khai Nguyen Hotel的消息在市场上疯传。
后来，KhaiNguyen酒店董事长陈苗林向媒体公开确认了这一消息，并披露了Carlyle首次投资3.4亿元人民币。但最新公开募股显示，Carlyle于2013年与KhaiNguyenHotel签署了投资协议，以2600万元收购KhaiNguyen酒店40%的股权。
作为回应，KhaiNguyenHotel向野马金融解释说，Caryle在浙江KhaiNguyen酒店管理集团有限公司的前身浙江KhaiNguyenHotelManagementCo.,Ltd.,Ltd.Carlye2013年的投资是内部重组的一部分，Carlyle实际上没有新投资。
在总统俱乐部凯雷的投资下，桂圆酒店充满了上市的信心。然而，就在陈妙林以为一切都准备好的时候，就在挂牌响钟的时候，幸运的上帝又从他身边走过了。2008年金融危机席卷全球，香港股市也遭受了巨大冲击，Khai Nguyen酒店只能再次推迟上市。
面对不关心自己的香港股票，陈苗林决定将目光转向A股，并计划采取后门上市。当双方进入实质性谈判阶段时，政策风向改变。据陈苗林说：“如果酒店业上市的话，没有什么意义，因为缺血性是房地产。\r\r\r\r\r\r\n""
陈妙林明白，没有免费午餐，凯雷也不想空手而归。2013年，陈妙林选择将他的一些高质量资产打包，并以房地产信托和投资基金(REITs)的形式上市。一些人将此举解读为Khai Nguyen Hotel面临与投资者签署5年上市协议的压力。
野马财经到Khai Nguyen酒店，对方说：“凯雷和开元没有五年的上市协议，是虚构的。”
与IPO不同的是，REITs上市的主体是一个特定的资产包，而不是整个发起人，而且融资的门槛低于通常的IPO，一位证券从业者告诉UnimaFinance。
然而，从当时的市场反应来看，投资者似乎无法购买账户，而人民币最初的计划发行总额为164.5亿至1974亿美元，最终跌至67.5亿港元左右。
卡莱尔撤退了，和他一起捡起了棍子。
卡莱尔对这样的结果并不满意。此外，自2012年以来，盲目的公共消费受到抑制，高端酒店市场受到严重影响。凯雷(Carlyle)，这个曾经对桂圆酒店充满希望的首都巨人，不再愿意和他一起玩了。
2016年，凯雷(Carlyle)以投资期限已到为理由，将其所有股票全部清空。根据IPO声明，2016年11月17日，凯雷资本(Carlyle Capital)与北电酒店(NC Hotels)、上海百辉投资(Shanghai Bai会Investment)、OC酒店签订了股权转让协议。
其中，NC饭店以3.2亿元的价格收购了Khai Nguyen酒店21.0%的股份，上海百辉投资11.9%收购了1.8亿元的股份，OC饭店则获得了7900万元的股权和5.1%的股份。由陈妙林控股的开元旅行社仍然是Khai Nguyen酒店的最大股东，拥有Khai Nguyen酒店57.1%的股份。
值得一提的是，在这三家新公司背后，上海白金投资与携程密切相关。根据天安调查数据，上海百辉投资的大股东是上海华城，持有99.55%的股份，上海华成是上海携程的全资子公司。
即携程通过上海白金投资间接持有开元酒店股权。截至招股说明书披露之日，上海白金的持股比例已降至1.7%。
资料来源：Khai Nguyen Hotel IPO声明
事实上，早在2014年4月，携程就斥资5000万元投资德国开元旅游集团。此外，根据天岩查发布的融资信息，Khai Nguyen酒店于2018年12月从上海鼓菱投资公司获得了战略投资，Guling投资的战略合作伙伴和股东，包括携程在线，Khai Nguyen酒店于2018年12月获得了上海鼓菱投资的战略投资，而Guling Investment的战略合作伙伴和股东也包括携程在线。
资料来源：天眼检查。
此外，蒋天一先生亦是海燕酒店九位董事中的一位，不仅是OC酒店及鼓陵投资有限公司的董事，也是Khai Nguyen酒店的非执行董事，并与携程及有线公司合作。显然，在凯雷的投资完全退出之前，凯伦酒店(Khai Nguyen Hotel)和携程(携程)就已经纠缠不清了。
如今，在线旅游巨头携程作为基石投资者的陪同，对于Khai Nguyen酒店来说，无异于锦上添花。不过，据“中国太平洋国际证券研究报”报道，根据全球上市后的七千万股资本，相应公司的市值为九百三十六至十四亿零三亿港元，较香港公司为低，最终只给出一个中性的评级。
热衷于跑马的陈妙林曾说过：“跑马是有尽头的，做生意是没完没了的。‘你认为一家估价低于香港同行的酒店在未来能走多远？