晋江最近以3.51亿元的价格购买了白金涛酒店3.4%的股份(代表品牌7天)，从93%上升到96%。事实上，晋江的股份是近年来被收购的，从法国的Loufu酒店集团到Roomz维也纳酒店，再到柏拉图酒店。目前，它在第一旅行社集团(24家酒店24家)和华珠集团(品牌拥有汉庭酒店)中分别占11.86%和11.70%，占据了20.95%的市场份额。
至于晋江股票的表现，我们发现，从2018年6月6日开始，晋江股价达到39.89元的高点，然后一路下跌。截至2018年11月30日，晋江股价收于23.09元，市值亏损逾160亿元。与此同时，晋江股价开始放缓，2018年1-9月收入增长9%，其间晋江第二大股东宏益投资基金减持数次。这都是巧合吗？还是近几年来，中国的酒店业变得如此紧张，以至于影响了公司的业绩？
针对上述投资者的担忧，“投资者报”致函晋江股票，要求公司给予相关答复。
为什么表现增长累了？
至于减持Hony投资基金的股份，晋江股票向投资者报解释说：“Hony投资基金是基于自身的财产安全减持，对公司的未来发展不抱乐观态度。”
晋江于1994年12月在上海证券交易所上市，主要从事酒店经营管理和餐饮服务有限(相当于快速经济)。酒店业务代表品牌有晋江之星、晋江资本城和收购的白金陶酒店、维也纳饭店和法国鲁福酒店集团；在餐饮业务方面，公司以合资的形式进行品牌特许经营。目前，它已投资于肯德基和吉约基。酒店业是公司的主要收入来源。2018年1-9月，公司收入约110亿元，酒店业务收入68亿元，占总收入的98.36%。
然而，对“投资者报”的一项深入研究发现，2015年和2016年是晋江股票两年的丰硕业绩，收入增长率分别为0995%和91.19%，高于2013年和2014年的15%和9%。但自2017年以来，晋江股票的营收增长大幅下滑。从2018年前三个季度开始，晋江股票的收入增长率分别为100亿元和110亿元，收入增长率分别降至32.86%和9.23%，净利润增长率也从2017年1月至9月的52%下降到今天的24%。与2018年前三季度其他经济型酒店(第一大旅游酒店和华珠酒店)相比，晋江集团的收入排名第一，但净利润占总收入的9.02%，排名第三，明显与前两季度存在一定差距。
在过去的半年里，锦江股份不仅股价暴跌，而且大幅缩水，从 2018 年 6 月的峰值超过 380 亿元缩水到今天的 200 多亿元。 对此，一些业内人士认为，其业绩和股价变化可能与近年来频繁收购有关，投资者对酒店发展潜力并不乐观。
在马圈后面
目前，国内酒店业呈现出晋江集团、第一旅行社集团、华珠集团三大市场格局，这一模式的形成与三家企业的“收购”战略有关。
2016年，第一家旅游集团以110亿元的价格收购了24家庭酒店；华珠集团获得了法国雅高集团(法国雅高集团)、宜必思(Ibis)、美居(Meiju)、诺沃特(Novot)的特许经营；此外，它还于2017年收购了位于中高档的水晶酒店。
坦率地说，晋江的股票在收购力度上已经离开了第一旅游集团和华珠集团。自2010年以来，晋江已斥资200亿元收购了五家酒店集团。
值得一提的是，在收购州际酒店六年后，晋江的股份全部售出，收回了18亿元。原因是什么？业内人士认为，晋江的股票之所以出售，是因为州际酒店、渠道等环节的运营很难融入中国市场，拖累了公司的业绩。另一方面，2016年，国内酒店业掀起了中高档市场的转型浪潮，晋江的股票可能会出售州际酒店，以在这波浪潮中占据一席之地，扩大中高端市场。此后，晋江股份逐渐收购了维也纳和普拉托酒店。
在这方面，晋江的股票告诉“投资者日报”：“目前，国内中层酒店市场的需求空间正在逐步扩大，我们不仅拥有自己的中档酒店品牌锦江资本，还拥有Roomz维也纳和白金集团等许多中档酒店品牌所拥有的Roomz维也纳酒店和白金集团，这将有助于我们在中游酒店市场上发展。”
收购变成压力？
多品牌经营也给晋江股票带来了经营压力。然而，在回应“投资者日报”的提问时，晋江股票表示：“近年来，晋江股票通过全球酒店采购与共享平台、全球酒店财务共享平台和WeHotel全球酒店共享平台，整合了晋江股票采购与财务环节，降低了公司的运营成本。”通过对2018年晋江股票第三季度报告的梳理，发现晋江股票的总运营成本高达100亿元，比去年同期增长了7%。销售支出57亿元左右，管理费28亿元左右，财务支出3亿元左右，分别增加或减少1.8%、18%和6.48%。与同行相比，晋江股票的三大成本均高于华珠集团和第一旅游集团。
《投资者日报》指出，在其他媒体报道中提到，公司7天酒店连锁酒店因违反《公共场所卫生管理规定》被处以罚款，卫生砖脱落、受伤，对锦江股份品牌必然产生负面影响。面对这种情况，锦江股份通过并购管理创新突出围攻，尚未得到市场验证。